אג"ח ממשלתיות

חפש נושא
חפש מקצוען

 אג"ח ממשלתיות כהשקעה ללא סיכון

מאת:  עפר  רביב
פורסם: 6/5/2012
הרבה מדובר על השקעה בטוחה בניהול תיקי השקעות ועל סיכון מגדיל תשואה וכו'. אג"ח ממשלתית היא אכן בטוחה יותר מאג"ח אחרות ובמידה רבה יותר גם ממניות. אבל גם היא יכולה לרדת ולגרום לך הפסדים בטווחי הביניים. כל אג"ח שתגיע לפדיון שלה תתן לך תשואה מובטחת והחשש הוא מפשיטת רגל של החייב, "תספורת" וכו'. הפילוסופיה שלי היא שאם אנו חיים בישראל ונושאים בסיכון הקיומי המסוים שבכך איננו צריכים לחשוש שהמדינה לא תפרע את חובה.

אז איפה הבעיה?

הבעיה מצויה ב-2 היבטים: התשואה, כלומר רמת הרווח שיתקבל על ההשקעה ועיתויי הקניה והמימוש.

1.      התשואה

התשואה המובטחת יכולה להיות למשל 3% לשנה על פני 15 שנות קיום האגרת. אבל זה נכון ומובטח לנו רק אם נקנה אותה בהנפקה ונחזיק בה עד לפדיונה המלא (לעיתים הסדרה מונפקת עם פדיונות ביניים). כיום למשל, החשש מאפיקי השקעה אחרים, מניות ואג"ח קונצרניות, גרם לרבים לשים מבטחם באג"ח ממשלה אבל הביקוש הרב גרם לעליית מחירים. אם נחשב כעת כמה % תשואה תניב לנו סדרה מסוימת, ביחס למחיר הקניה של היום נגלה אולי שהתשואה המובטחת היא רק 1% כי מחירה אינו 100 כבהנפקה אלא 105. אז אנו עדיין בטוחים שכדאי לנו לקנותה כי התשואה כבר כה נמוכה?

אולי כדאי לקנות אג"ח מסוכנת יותר (של בנק למשל) שתניב לנו 2.5%?   זה לא העניין!   למה?

כי לצורך הדיון החלטנו שאנו שונאי סיכון מובהקים.

2.      מועדי הקניה והמימוש

ובכל זאת נקנה אותה היום במחיר הנוכחי וכמובן בתשואה שהוא מגלם. כך שעל עיתוי הקניה כבר החלטנו. נעבור למועד המימוש.

אם נשאיר את האג"ח בידינו עד לפדיונה קבלנו את המצופה ממנה, גם אם הוא נמוך. אבל אם זו אג"ח ל-10 שנים ונרצה לממש בעוד 5 שנים לקניית דירה, בגלל שאיבדנו את העבודה... זה יכול להיות אפילו משום שהחלטנו כי 1% לשנה זה כבר לא מספיק לנו ובמניות יש שגשוג ו"כולם שם מרוויחים המון ומהר". כלומר, היחס שלנו לסיכון השתנה, וזה לגמרי לגיטימי.

באותה עת אנו עלולים לגלות שרבים חשבו כך קצת לפנינו ומחיר האיגרת ירד אולי ל-95 (היצע וביקוש פשוטים בשוק חפשי). התשואה המחושבת עלתה פלאים כרגע מי שיקנה אותה יוכל לקבל אולי 6% תשואה לשנה עד לפדיון אבל מה איתנו.

אם נמכור נפסיד בערך 10% ממחיר הקניה. זה מעט? הרבה?

אני חושב שזה המון בהתיחס לכך שכאשר קנינו את האיגרת 10% אלה קיווינו לקבל 10% עבור 10 שנים!

מה עושים?

התשובה כאן אינה פשוטה ושונה מאדם לאדם. ניהול השקעות בעזרת מומחים יכול להקל על הדילמה אבל זה כבר במאמר אחר.

 

עפר רביב, יועץ כלכלי ועסקי, שימש בתפקידים של מנהל כספים במספר חברות וכן מילאתפקידי גזבר בקבוצת סאיטקס ובאחת החטיבות של קונצרן כור וכמנהל מחלקת השקעות בסניף בנק.
 צור קשר עם המקצוען   חזרה לקטגוריה יעוץ כלכלי ופיננסי   הדפס מאמר   שלח לחבר
* האמור לעיל לא בא במקום ייעוץ משפטי ולא מהווה לו תחליף. ההסתמכות על המידע באחריות המשתמש בלבד!

אין תגובות למאמר זה

כתבות הקשורות לנושא
הובלות בין לאומיות – הדרך שלנו לקדם את העסק שלנו
היתרונות בשימוש של שואב אבק תעשייתי
לכבוד השנה החדשה, לומדים לאפות!
האם מכונת כביסה איכותית באמת יותר יקרה ממכונת כביסה רגילה?
מי מפחד מחזון
רו"ח יוסי  נתנזון
ראיית חשבון
רו"ח יוסי  נתנזון
 איל קליין
פתרונות אינטרנט
 איל קליין
 יצחק יורמן
אימון עסקי
 יצחק יורמן
ד"ר Ph.D אורית צוקר
טיפול בחרדות ויעוץ זוגי
ד"ר Ph.D אורית צוקר
מומחה לטיפול בכאב רפאל צור
רפואה סינית
מומחה לטיפול בכאב רפאל צור
 ניצן ברזני
פיתוח עסקי
 ניצן ברזני
 דורון  בהרב
נדל"ן
 דורון  בהרב
 צוות האתר
בעלי מקצוע
 צוות האתר
חוקר פרטי אמנון רודס
חקירות ומעקבים
חוקר פרטי אמנון רודס
הנדסאי מחשבים גיא אדרי
מחשבים
הנדסאי מחשבים גיא אדרי
מעונין להופיע פה?
בעלי מקצוע | חוקר פרטי בגידות | עו"ד בחיפה | שיווק דיגיטלי | חברת קידום אתרים בגוגל